报告摘要：

　　市场表现：上周申万房地产板块收于 3346.45 点，累计下跌 9.20%，同期上证综指累计下跌3.87%，深证成指累计下跌5.12%，沪深300 累计下跌4.19%；横向对比，板块表现位于下游。

　　公司动态：北京金融法院冻结泛海控股持有的泛海股权投资100%股权、民生金服控股100%股权、泛海不动产投资管理100%、泛海酒店投资管理40%股权。

　　行业新闻：人民银行、银保监会联合召开金融支持实体经济座谈会，会议表示需要抓好各项金融政策的落地工作，因城施策落实好差别化住房信贷政策，更好满足购房者合理住房需求，同时做好重点房地产企业风险处置项目并购的金融服务以及优化信贷政策，灵活调整受疫情影响人群个人住房贷款还款计划。

　　土地市场：上周，全国百城合计成交土地建面1254 万方，环比-9.8%，同比-59.3%；楼面价1999 元/平，环比+54.8%，同比-27.1%；溢价率为1.0%，环比上周收窄0.8%，同比收窄11.8%。

　　推盘去化：上周，15 城商品房推盘面积为271 万方，环比+55.5%，同比-35.4%；去化周期为25.0 月，相比上周+0.7；批售比(移动平均3 月)为3.10，相比上周+0.14，相比去年+2.30。

　　重点事件点评： 3 月销售金额、销售面积单月同比增速分别为-26.2%、-17.7%，降幅分别扩大6.9pct、8.1pct；3 月以来部分城市疫情反复、经济较低迷，购房者支付能力不足、交付预期担忧仍存，同时房企态度较为谨慎，行业风险出清方面仍缺少成功案例的指引，市场信心不足下政策放松传导落地仍需等待。3 月土地购置面积单月增速-41%，降幅环比收窄1.3pct，成交价款增速-0.9%，降幅环比大幅收窄25.8pct，楼面价6047 元/平米，同比+67.9%，环比+37.3%，符合预期，土地表现有些许好转，主要为今年一批次集中供地逐渐展开所致。

　　投资建议：上周，人民银行、银保监会联合召开金融支持实体经济座谈会，强调因城施策落实好差别化住房信贷政策，更好满足购房者合理住房需求，执行好房地产金融宏观审慎管理制度，区分项目风险与企业集团风险，不盲目抽贷、断贷、压贷；按照市场化、法治化原则，做好重点房地产企业风险处置项目并购的金融服务；及时优化信贷政策，灵活调整受疫情影响人群个人住房贷款还款计划。湖北常德出台房地产新政，实施购房契税财政补贴政策，针对市中心购买新房的购房人，按实际契税予以50%财政补贴；加大技术人才购房补贴力度；缴存职工住房公积金限额上调为50 万元，夫妻双缴限额上调为60 万元；土地竞买预付款比例由起始价的30%下浮至10%；项目资本金可先以银行保函替代，销售后再从预售监管资金中划拨；加快项目审批。宁波2021 年首批次土拍结束，33 宗地涉宅用地均成功出让，无地块流拍，其中8 宗地溢价成交，5 宗地达到最高限价并摇号成交，溢价率5.9%，较去年三批次的7.1%略有下降，整体热度较去年三批次略有下降。中央“稳增长”政策持续出台，地方政策放松如期加码，行业beta 向上趋势不变，稳健绿档房企加速集中，投融资方面占优的头部绿档房企优势显现，同时，伴随现阶段限售限购、预售监管、信贷调节力度加强，民营房企流动性改善机遇增加，估值性价比凸显，配置可适度下沉至腰部弹性标的，A 股推荐万科A、保利发展、招商蛇口、金地集团、金科股份、滨江集团；H 股推荐龙湖集团、华润置地、中国海外发展、旭辉控股集团。

　　风险提示：行业资金面超预期收紧；市场表现超预期下行

（文章来源：东北证券）

文章来源：东北证券
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